15个交易日天天涨停，111块的天价把一家做汽车水管的公司市值干到135亿，你敢信？

股吧里已经没人聊橡胶管了，全在刷TPU、算力、AI芯片。

故事源头是8月21日晚那份公告：中昊芯英要借天普的壳，把“国内唯一量产高性能TPU”塞进一家上半年净利只有1129万的小盘股。

价格谈得干脆，23.98元/股拿下10.75%，再拉来神秘自然人大哥方东晖，三方一口气砸15.21亿，控股比例直接干到68.29%。

创始团队全是硅谷回来的“80后”，谷歌主任工程师带头，光环闪到散户睁不开眼。

股票一复牌就是一字板，天天排队买不进，龙虎榜上游资名字换着上，好像谁晚一天就错过下一个英伟达。

可K线疯涨的另一边，中昊芯英的财务报表冷得吓人：2022年亏4298万，2023年亏8133万，2024年亏8591万，2025上半年再亏1.44亿，两年要对赌2亿净利，下半年得一口气赚2.58亿，相当于去年全年净利润的3倍。

监管工作函毫不客气：钱从哪来？ 答：自有资金9.65亿，占账面95%，基本掏空家底；再问：到底借没借并购贷？ 答：改口，不借了，全自己掏。

更尴尬的是时间，2026年底必须完成上市或被收购，掰指头数只剩15个月，科创板正常辅导到挂牌最快18个月，通道直接堵死。

估值方面已经飞到外太空：动态市盈率483倍，市净率18.46倍，行业平均才34.9倍、2.88倍，按最乐观的DCF模型折完也只值11.4亿，现在市值135亿，溢价1000%多。

异常交易早被盯上，停牌前一个月三次涨停，7月24、25、28日累计偏离值超20%，9月17日公司自曝四名内幕知情人在敏感期买卖，其中包括原董事配偶和收购方间接股东夫妻，虽然公司喊冤“信息未形成”，但时点巧到让监管很难装没看见。

9月18日上交所直接出手，对异常账户暂停交易，当晚官微点名“影响市场秩序”，第二天股吧热度却继续飙升，散户段子横飞：“监管敲锣，游资跳舞”。

资金流向显示主力已经开始撤退：9月22日净流出9200万，创本轮上涨以来单日最高，盘口大单砸开瞬间又封回，疑似对倒维持一字板。

卖方研报出奇安静，没有一家敢在此时给正式评级，只有电话会议纪要流出，研究员私下提醒“别用基本面解释妖股”。

橡胶主业那边也尴尬，下游燃油车销量下滑，公司营收三连降，2025上半年收入1.51亿，扣非净利跌16%，传统业务根本托不住百倍估值。

TPU故事再性感，量产客户是谁？ 出货量多少？ 单价多少？公告里全找不到，官网只有一句“高性能AI算力领跑者”，连产品手册都没挂出来。

有芯片圈人士爆料，中昊芯英所谓TPU其实仍是FPGA+算法加速包，离谷歌原版TPU差距巨大，真正的流片、封装、测试都在境外完成，国内只是设计，产能受限于台积电5nm配额。

更微妙的是对赌失败触发条款：若2026底前没上市或被并购，前期投资人可要求现金回购，利率8%，按目前亏损速度，公司账上10亿现金根本不够赔，只能继续融资或卖身，估值一旦回落，连环踩踏难免。

小作文还在飞，有人晒出“某券商专家”会议纪要，称中昊芯英已拿到国内两家互联网大厂订单，合计金额12亿，但追问具体合同编号，对方又改口“保密阶段”，至今未见公告证实。

另一边，天普股份原实控人夫妇在协议转让后仍保留部分股份，并进入董事会任副董事长，市场质疑其配合锁价方便后续减持，董秘回复只有一句话：“减持会遵守规则”。

9月23日盘后龙虎榜再出奇观，买一至买五全为东财拉萨散户席位，卖出席位出现两家机构专用，合计卖出1.3亿，这是首次机构露面出货，被视为“聪明钱”信号。

股吧吵翻了，多头贴图“15板只是起点”，空头甩出“483倍市盈率等于刀口舔血”，多空对骂几百楼，热搜关键词直接冲到雪球第一。

监管风险、业绩缺口、资金退潮、内幕嫌疑、估值泡沫，五颗雷排排坐，但K线依旧一字朝天，仿佛在说：故事没讲完，谁下车谁是韭菜。

筹码结构显示，近两日涨停封单从30亿缩到8亿，排队队列里撤单频率加快，盘口出现“闪撤单”机器人账户，被质疑维持涨停假象。

芯片圈老兵深夜发博：TPU不是魔法，流片一次几千万美金，谷歌做了十年才盈利，一家连年亏损的小厂15个月就要上市，除非时空穿越。

橡胶厂老员工私下吐槽：车间还是那条车间，机器还是那批机器，突然就变成AI龙头，我们自己都懵。

市场只剩最后一个悬念：第16板谁来封？ 监管会不会再发问询函？ 大股东质押盘什么时候出？ 答案都在盘口，却没人敢大声说出来。

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