福建高速，国内公路铁路龙头之一，主营经营范围是投资开发、建设、经营公路；机械设备租赁，咨询服务；工业生产资料，百货，建筑材料，五金、交电、化工，仪器仪表，电子计算机及配件的批发、零售、代购、代销。公司公路资产十分优良，现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线的重要组成部分，北接浙江，南通广东，贯穿福建省经济比较发达的地区，区域垄断优势突出。通车以来，车流量增长快速稳定，是国内最为繁忙的路段之一。

10月25日设立为台光复纪念日，加之日本一直在台海问题添油加醋，双方紧张关系有愈演愈烈之势，相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有价值吗？

公司基本面不错，五年平均ROE7.2%中规中矩，五年平均自由现金流15.9亿赚的也是真金白银，目前31.3%的PB历史百分位估值低位。

做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现差，十五年涨了1倍，行业垫底。（Total Return）

相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了宁沪高速占比24.7%。

有效边界也差不多，公司毫无存在感。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在宁沪高速和粤高速A之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.06%，比上次测的互联网服务行业低50%，相应地7.6%的CVaR波动也会小很多。（Mean；CVaR）

区间累计回报近7倍，最大回撤39.73%，投资组合的整体表现要好于福建高速个股。整个公路铁路行业盈利能力一般，波动中低，夏普比率0.74令人大跌眼镜。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）

明月何处看德芬的结论：福建高速，基本面稳健，历史表现令人失望，目前估值低位，可以当配置。整个公路铁路行业历史表现平平无奇，波动尚可，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置的话，可以看看宁沪高速、粤高速A。