“3个月大的壳公司，6分钟闪电拍走17亿上市平台，连电话都没给原老板打一个。”

10月17日上午9点54分，离拍卖结束只剩6分钟，阿里法拍页面还显示0人出价，眼看ST中迪的控股权又要流拍。鼠标一抖，一个叫“天微投资”的号突然甩出2.55亿，底价成交，全程不到30秒。同一时间，ST中迪股票在9点40分开始直线飙升，9点50分封死涨停。挂单的人像提前知道答案，散户一脸懵：谁这么猛？

猛人其实才出生90天。天眼查显示，天微投资7月22日注册，注册资本5000万，股东只有两个名字：门洪达、张伟，各掏2500万，每人50%股份。公司没官网、没公开电话、没前台小姐姐，连写字楼地址都是共享办公。记者打给深圳天微电子前台，对方只说“门总出差，张总在开会”，再问就是“不清楚”。得，老板连上市公司都不搭理，更别说媒体。

可这两个名字在半导体圈不算生面孔。门洪达1972年生，南昌航空学院混到硕士，2003年和张伟一起搞了深圳天微，做LED驱动芯片、电源管理IC，一度想上新三板，后来改跑IPO，2020年12月进辅导期，五矿证券一路陪跑，到今年10月出了第十五期辅导报告，结论还是“财务内控得继续改”。五年没跑完马拉松，转身就把2.55亿拍在桌子上，眼都不眨。

钱从哪来？深圳天微注册资本1.2亿，按最新辅导报告，公司年利润也就几千万，真掏出2.55亿现金得掏空家底。更蹊跷的是，竞买规则要求保证金3000万，天微投资按时打款，可截至10月25日，余款2.25亿还没影。法院没出裁定，股权也没过户，ST中迪内部人吐槽：“捡漏的连尾款都不急，我们倒先替他们着急。”

ST中迪为啥被拍卖？祸根在重庆。2019年，子公司中美恒置业找三峡银行借了7.5亿，控股股东润鸿富创连带担保。钱拿去搞地产，房子卖不动，利息滚雪球，到2025年9月30日，本息罚息合计5.92亿，银行起诉，法院查封润鸿富创全部7114万股，一拍3.19亿没人要，二拍降到2.55亿，终于把“神秘买家”勾出来。

股价先动，拍卖后成交，时间卡得比高铁还准。9点40分拉升，9点54分落槌，6分钟差池，说没人提前通气，韭菜都不信。深交所龙虎榜显示，当日买入前五席位全是营业部，没机构专用，全是“马甲”。公司董秘办私下抱怨：“我们也在等监管问函，反正先把异动公告发了再说。”

更头大的是债务只露冰山一角。ST中迪还给原子公司成都迈尔斯通1.7亿借款做过担保，对方到期不还，银行追债1.28亿本金加利息，官司已开打。再加上其他零碎担保，公司账面净资产三季度末直接干到-851万，正式资不抵债。新主人就算掏2.55亿拿下23.77%股权，后面还得填至少5.92亿+1.28亿的大坑，才能保住壳不碎。

semiconductor老板为啥看上一地产壳？业内有两种嘀咕：一是深圳天微IPO卡壳，想借道重组，把芯片资产装进去，曲线上市；二是纯炒壳，先锁低价，再拉一波股价，高位质押套现，债务留给二级市场。可ST中迪已被ST，再融资、减持都被戴镣铐，炒壳难度不比芯片低。

一位投行老鸟私下算账：2.55亿买壳，至少再备8亿填债，合计10亿多，才能把一个净资产为正、无重大担保的“净壳”洗出来。有这钱，直接去科创板申报不香吗？除非——老板手里还藏着别的牌。

牌面之一：政府补贴。深圳对集成电路流片、设备、人才都有补贴，单个项目最高补贴千万级，若把ST中迪注册地迁到深圳，再把芯片业务装进去，左手拿补贴，右手撬地方产业基金，算盘打得啪啪响。牌面之二：股东结构。门洪达、张伟个人名下还有多家芯片配套公司，一旦资产注入，估值讲故事的空间比地产业务大多了。

可故事还没开讲，ST中迪的老员工先慌了。公司地产项目停工多时，工资靠股东借款续命，现在老板要换人，最怕新主进来先裁员。“我们连新老板面都没见过，谁有心思干活？”一位项目总自嘲。

监管也在盯。深交所已下发关注函，要求ST中迪说明股权拍卖进展、天微投资资金来源、后续计划，并核查股票异动账户。若发现操纵市场，拍卖可能黄，钱也得退。

对散户来说，涨停爽三天，后续全是雷。壳没洗白前，退市警报不会解除；债没还清前，定增、重组都难推进；新主不露面，连张PPT都看不到，全靠想象力硬顶。有人赌芯片大佬带飞，有人连夜挂跌停出逃，股吧里吵成一锅粥。

别忘了，天微投资只是合伙企业，5000万注册资本拍2.55亿股权，疑似杠杆操作。一旦后续融资没谈拢，尾款打水漂，二拍还得重新来，股价直接从哪来回哪去。到时候，山顶接盘的散户只能对着K线发呆。

门洪达和张伟至今没公开表态，ST中迪公告栏空空荡荡，法院裁定书也迟迟不出。二级市场却提前嗨翻，连续涨停把风险写在脸上：你爱赌，它就敢埋。

故事讲到这，壳还没真正易手，债务依旧张着大嘴，芯片资产也未见踪影。2.55亿只是敲门砖，后面是万丈深渊还是金光大道，没人知道。唯一确定的是，买单的人永远是后知后觉的小散。

新主啥时候露面？尾款能不能到位？债务怎么拆雷？股价会不会A字杀？